事件
2019年3月2日，工業(yè)和信息化部、國(guó)家發(fā)展和改革委員會(huì)、科學(xué)技術(shù)部、公安部、生態(tài)環(huán)境部、交通運(yùn)輸部、國(guó)家衛(wèi)生健康委員會(huì)、國(guó)家市場(chǎng)監(jiān)督管理總局八部委聯(lián)合發(fā)布關(guān)于在部分地區(qū)開展甲醇汽車應(yīng)用的指導(dǎo)意見，重點(diǎn)在山西、陜西、貴州、甘肅等資源稟賦條件較好且具有甲醇汽車運(yùn)行經(jīng)驗(yàn)的地區(qū)，加快M100甲醇汽車的應(yīng)用。
評(píng)論
甲醇燃料滿足環(huán)保要求兼具經(jīng)濟(jì)效應(yīng)，是清潔能源的良好選擇：甲醇產(chǎn)品自身含氧，燃燒熱效率高，能夠充分燃燒，是良好的清潔能源，可以有效降低一氧化碳及有害氣體排放，減排效果良好。而相比于其他的傳統(tǒng)燃料，甲醇的生產(chǎn)原料多樣，能夠有效地節(jié)約資源，價(jià)格低廉，具備非常良好的經(jīng)濟(jì)效益，是節(jié)能燃料的極佳選擇。
汽車改進(jìn)技術(shù)不斷完善，甲醇燃料將打破原有的使用壁壘：甲醇自身有毒，作為汽車燃料燃燒時(shí)對(duì)汽車發(fā)動(dòng)機(jī)等零部件易造成損害，多年來，甲醇使用的安全性常常成為甲醇作為車用燃料推廣的發(fā)展壁壘。然而隨著甲醇專用零部件的制造能力的提升和汽車改進(jìn)技術(shù)的完善，甲醇已經(jīng)能夠作為汽車燃料有效應(yīng)用。在全國(guó)甲醇試點(diǎn)城市，已投放上千輛甲醇汽車，運(yùn)營(yíng)效果良好?？梢哉f隨著甲醇汽車制造體系的完善和燃料加注體系的建設(shè)，甲醇產(chǎn)品正在逐步打破原有汽車燃料的應(yīng)用壁壘，提升產(chǎn)品的應(yīng)用市場(chǎng)。
基于國(guó)內(nèi)資源稟賦的差異，開啟煤質(zhì)產(chǎn)品的清潔應(yīng)用是解決石油過度依賴的首要選擇：由于資源分布不均，我國(guó)是典型的多煤少油國(guó)家，經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展使得我國(guó)石油消耗量逐年增長(zhǎng)，國(guó)內(nèi)產(chǎn)油量有限，不得不大量依賴原油進(jìn)口，使得國(guó)家在政治、經(jīng)濟(jì)等多個(gè)方面受到影響。面對(duì)資源稟賦不均衡帶來的限制，開啟煤化工清潔應(yīng)用是減輕國(guó)內(nèi)對(duì)進(jìn)口石油過度依賴的首要選擇。甲醇作為煤化工產(chǎn)業(yè)鏈的關(guān)鍵產(chǎn)品，既可作為基礎(chǔ)產(chǎn)品，進(jìn)行產(chǎn)業(yè)鏈延伸加工，也可用作清潔能源。綜合來看甲醇將成為國(guó)家大力疏導(dǎo)、推廣應(yīng)用的重點(diǎn)煤化工產(chǎn)品，在發(fā)展上具有戰(zhàn)略意義。
新能源車補(bǔ)助減少，甲醇汽車將提供多樣化選擇：由于大氣污染嚴(yán)重，我國(guó)大力鼓勵(lì)節(jié)能減排效果良好的新能源汽車發(fā)展，并在購(gòu)車等方面給予資金支持，國(guó)內(nèi)的新能源汽車市場(chǎng)也獲得了明顯的增長(zhǎng)。但隨著國(guó)家對(duì)新能源汽車的補(bǔ)貼的逐步減少，新能源汽車的替代進(jìn)程或?qū)⒂兴啪?，而甲醇汽車作為原有燃油車的駕駛習(xí)慣和應(yīng)用場(chǎng)景的延續(xù)，將提供節(jié)能減排的多元選擇，有望成為資源稟賦較好的城市內(nèi)公共交通的良好選擇。
甲醇汽車推廣仍需時(shí)間，但甲醇燃料的應(yīng)用將引起重視：無論是甲醇作為燃料應(yīng)用安全性的認(rèn)知推廣還是甲醇汽車制造體系、加注體系、監(jiān)督體系等政策標(biāo)準(zhǔn)的落實(shí)都需要一定的時(shí)間，短期內(nèi)上路運(yùn)行的甲醇汽車數(shù)量仍然相對(duì)有限，對(duì)甲醇的產(chǎn)品需求影響預(yù)期相對(duì)較小。但是甲醇汽車推廣政策的出臺(tái)使甲醇作燃料的應(yīng)用引起重視，甲醇通過添加劑作為改性燃料的需求市場(chǎng)亦將獲得逐步的提升，甲醇的應(yīng)用空間將不斷擴(kuò)展。
長(zhǎng)期來看，甲醇汽車的推廣將逐步提升甲醇燃料需求的市場(chǎng)空間：從2012年以來，我國(guó)先后在山西、陜西、甘肅、貴州、上海“四省一市”的10個(gè)城市開展甲醇汽車試點(diǎn)活動(dòng)，并且驗(yàn)收成功，甲醇在試點(diǎn)城市已經(jīng)具備了相對(duì)良好的發(fā)展基礎(chǔ)，2018-2019年西安預(yù)計(jì)推廣應(yīng)用10000輛M100甲醇出租車，以單車每年消耗20噸甲醇計(jì)算，若每個(gè)試點(diǎn)城市進(jìn)行類似推廣，預(yù)計(jì)將帶動(dòng)200萬噸的甲醇需求，而隨著試點(diǎn)省份內(nèi)非試點(diǎn)城市的應(yīng)用推廣，甲醇的市場(chǎng)需求還將繼續(xù)攀升，長(zhǎng)期來看將有效帶動(dòng)甲醇下游的市場(chǎng)需求空間。
投資建議
2018年末伴隨關(guān)聯(lián)品原油價(jià)格變化，甲醇價(jià)格歷經(jīng)大幅下挫，位于歷史較低水平，此番政策出臺(tái)雖短期內(nèi)尚未帶動(dòng)較大的市場(chǎng)需求，但持續(xù)提升的產(chǎn)品應(yīng)用將帶來一定的需求空間，支撐甲醇行業(yè)長(zhǎng)期向好發(fā)展。建議關(guān)注具有極強(qiáng)成本優(yōu)勢(shì)的華魯恒升、新建項(xiàng)目布局甲醇產(chǎn)能的魯西化工和甲醇業(yè)務(wù)占比較高的新奧股份等甲醇生產(chǎn)企業(yè)。
風(fēng)險(xiǎn)提示
原油價(jià)格大幅波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；下游需求大幅下滑風(fēng)險(xiǎn)；國(guó)際低成本甲醇大幅擴(kuò)產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)；政策風(fēng)險(xiǎn)。
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